增加开支拉动经济 俄政府制定六年计划

扫一扫

主要工作方向

俄罗斯总统普京对2025-2030年政府工作的指示，重点在于俄罗斯经济的重组和更依赖自有生产的经济发展。这个“包装”成总统指示的措施体系，旨在支持现在比较容易满足的需求，将其转化为企业对国内市场的投资和技术改造，从而进一步增加供应，减少进口并支持非原料出口增长。该文件的悬念有两个：针对此类项目融资的税收改革细节及监管机构同时增加需求、供应、投资、工资和出口并保持结构动态平衡的能力。形式上说，多数指示是由米舒斯京作为政府总理作出的。

关税收缴任务增加 俄海关将加强监管
 

总统指示中提到的2025-2030年补充预算支出总额为6万亿卢布，其中新社会性国家项目需要2.7万亿卢布。总之，新增社会性支出（包括扶贫计划等）将达到3.7万亿卢布，还有2.2万亿卢布要求政府花在经济适应“新条件”方面，包括技术和产业升级，这是俄罗斯经济与世界经济日益隔离带来的要求（包括5000亿卢布工业发展基金）及支持这种适应的数字化转型（“数据经济”国家项目的7000亿卢布）和用于“生态”国家项目的6000亿卢布（主要是建设实体基础设施的开支，但传统上如其他项目出现资金问题，这些资金可能被转移）。支持国内旅游业的6000亿卢布国家项目也是为部分解决适应隔离的问题。总之，指示中描述的政府工作模式，看起来像是通过基建和社会性支出，为经济注入更多财政刺激，“定点”支持满足要求的项目，调整经济并满足国内和出口需求；扶贫资金及增加的国家建设支出，将用于支持进口依赖性最小的行业，如建材生产和农工综合体。

然而，近年来不断增加的额外预算支出引起俄罗斯央行担忧。3月22日俄央行会议纪要担心通胀放缓速度和可持续性不足，劳动力市场过热，工资增长快于生产率增长及新增公共支出的资金来源（税收或贷款）不确定。加上劳动力市场限制和部分企业利润过高，迫使俄央行维持紧缩货币政策，使通胀率回落到4%的目标水平。 

经济可持续性

加入《渔业补贴协议》 俄将恢复远洋捕捞
 

Finam金融集团宏观经济分析部负责人别连卡娅（Olga Belenkaya）说：“根据2月份央行会议结果，央行去年7月以来首次没有加息，但讨论了将关键利率从16%提高到17%的可能性。同时，央行的信号使市场参与者相信，有必要长期维持紧缩货币政策，因为当前通胀率尽管自去年秋天高点回落，但压力仍很大，需求增长超过供给能力。央行表示其董事会多数成员认为，最好从2024年下半年开始平稳降息。”

据别连卡娅介绍，俄罗斯央行在静默周之前发出的信号之一，是央行货币政策司第一副司长安德烈·甘甘接受的采访。甘甘宣布，当前条件下16%的关键利率可以有效遏制通胀。我们认为，现在没有进一步加息的必要，因为通胀已稳定，货币政策条件已收紧，降息条件目前尚未出现。当前年化通胀率比去年秋季（SAAR 11.5%）大幅下降，但停留在6%左右，高于4%的目标。由于基数效应，同比通胀率继续小幅增长，目前约7.7%。根据最新共识预测，分析人士将俄今年年底通胀率预测从4.9%上调至5.2%，俄央行一直表示其目标是年底前将通胀率降至4-4.5%，为此需要快速降低当前通胀率。

别连卡娅说：“促通胀风险仍存在，如刺激性预算政策，劳动力市场供给短缺，原因是企业竞争导致工资增长，这又维持了高消费需求及相对较弱的出口。根据央行数据，1月份出口额为过去三年最低，但2月份有所改善，政府3月份决定二季度进一步削减石油生产和出口。”

本文为《透视俄罗斯》专稿

| www.tsrus.cn/680033|

雅娜·谢尔盖耶娃（Yana Sergeeva）