重回增长 俄2026年或将增加石油产量

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增长潜力

据调查机构“欧拉”公司测算，今年俄罗斯日均石油开采量有望达到1090万桶。这意味着石油行业有机会弥补2025年的产量下降。据欧佩克与国际能源署评估，2025年俄罗斯石油产量下降0.8%-1%，至910万桶/日。此前俄副总理诺瓦克表示，2025年俄原油及凝析油总产量为5.12亿吨，同样反映出比上年略有下降。

表面看，欧佩克+内部配额调整为俄罗斯提供了约6%的增产空间，即逾50万桶/日，但实际增幅可能低于这个数据。2025年12月和2026年1月，俄罗斯实际产量分别比配额低27.8万桶/日和32.8万桶/日，配额未使用率达3%-3.5%。据“欧拉”公司专家测算，这种情况预示着2026年增产可能会较为温和，保持一定配额“余量”，平均约25万桶/日。

分析人士认为，增产滞后主要原因是物流限制和价格行情。“欧拉”公司高级分析师波利修克（Andrey Polishchuk）认为，国际油价仍是关键因素。2021年的历史经验表明，俄罗斯有能力随配额扩大增加产量，当时12月前配额逐渐增加近100万桶情况下，日产量增长约21万桶。新一轮欧佩克+协议3月1日敲定，八个成员国决定一季度暂停后，重启自愿限产调整。四月份整体配额上调20.6万桶/日；俄罗斯和沙特各上调6.2万桶，分别至963万桶/日和1016万桶/日。

稳定供应的溢价：俄远东煤炭价格大涨
 

新协议正值中东局势紧张、霍尔木兹海峡航运几乎中断，很大比例的全球石油供应要经过该海峡。尽管存在地缘政治影响，但多数分析师暂未预测全球供应将大幅减少。据贸易商估计，即使冲突升级，生产国仍可能采取协同行动，并动用战略储备平抑可能出现的石油短缺。同时，石油供应过剩风险依然存在。据国际能源署预测，2026年供应过剩或达310-370万桶/日。“欧拉”公司分析师说，2025年12月经合组织成员国原油储备2021年以来首次突破历史均值，显示过剩正在积累，并抑制价格上涨潜力。 

行情变化

出口行情对俄罗斯石油行业具有重要影响。根据英国能源市场分析公司Vortexa的数据，今年2月，俄罗斯原油在印度进口中的比例从2025年11月的36%降至20%，至110万桶/日；同期对华出口增加，份额由11%升至18%，至190万桶/日。目前没有俄罗斯石油出口骤减迹象，但影响收益的高折扣依然存在。

行业投资动向同样值得密切关注。据彭博社消息，受俄罗斯油折扣扩大及卢布升值影响，2025年俄生产井钻探规模下降3.4%，至2.914万公里，为过去三年最低。钻井速度放缓将影响中期开采前景。据业内专家估计，当前钻井规模尚可弥补成熟油田自然减产。但投资继续减少，可能带来2026-2027年增长停滞的风险。稳定增产不仅需要外部制裁放松，还需要保持充足的资本投入。

综上所述，2026年俄罗斯石油增产前景具有现实性，但取决于多重因素的组合，包括价格走势、贸易流向、投资活跃度及欧佩克+政策。虽存在增产潜力，但其实现程度将取决于增产能力与全球供应过剩风险的平衡。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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叶莲娜·克谢诺丰托娃（Elena Ksenofontova）