价格相对稳定 今年全球白银需求将达顶峰

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专业预测

白银市场过去三年短缺，今年也不会例外。据俄白银研究所预测，今年白银全球供应量可能增长4%，达到10.2亿盎司。同时，白银需求仍居高不下，主要来自工业部门。专家认为，白银总需求将达到12亿盎司，其中工业需求达到创纪录的6.9亿盎司（+4%），主要增长驱动器仍是光电和汽车行业。“阿尔法资本”管理公司金融市场和宏观经济分析总监布拉金（Vladimir Bragin）认为，上述市场预测是完全自然的。短缺本身并不代表未来一定会出现价格暴涨。他说，以前我们谈论过锂和钯短缺，但不断有新矿被发现。许多市场参与者和生产商都对这种短缺有着清晰的认识。

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去年全球白银市场短缺1.94亿盎司，今年缺口将缩小9%，至1.76亿盎司。这一变化很大程度上将取决于墨西哥、智利和俄罗斯的矿山投产。俄白银研究所还指出，白银供应不足的原因非常简单，即由于工业生产。尽管如此，去年虽然短缺，但价格仍处于一个固定区间内。“BCS投资世界”公司交易所市场专家曼若斯（Vitaly Manzhos）说，过去15个月，白银期货一直维持在每金衡盎司20-26美元的区间内。他说，期货合同中的中期技术状况看起来为中性，没有价格将暴涨或暴跌的明显迹象。

曼若斯说，考虑到新技术的广泛应用，目前对白银作为工业金属的全球需求增长看起来完全合理。他说：“目前正在蓬勃发展的太阳能发电领域，客观上正创造一个新的全球市场。”该专家介绍说，太阳能发电的必要性是出于环保考量，此时设备成本和盈利率退居次位。不断增长的需求中，很可能还隐藏着军工部门的消费，他们正储备具有战略意义的资源。

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俄罗斯联邦政府财经大学国家和市政管理教研室教授舍季科（Yury Shedko）说，除工业外，白银需求增长还有其他原因——银首饰和银餐具需求恢复。不过，这些因素并未真正反映到交易所价格中。BCS投资世界的曼若斯说：“我们看到，白银期货市场对这种金属的全球价格起到减振作用（抑制波动）。这种情况完全合理。”他说，白银交易所价格上涨情况下，其价格可能会在一段时间内大大高于名义上的“公平”价值。交易所价格不能反映真实供需平衡，这不是白银特有的现象。曼若斯说：“这可能发生在任何一种交易所商品上。期货市场就是如此运作的。它们周期性地‘脱离现实’，这在实践中仍相当常见。”

这位交易所市场专家说，2024年白银价格将继续徘徊在当前水平附近。曼若斯预测说：“到今年年底，不太可能突破每金衡盎司17-30美元走廊。年均价格很可能保持在20-25美元之间。”白银现在更多地用于工业。投资者和珠宝行业需求变化，对白银价格影响居于次要地位。曼若斯说：“银首饰需求仍相对稳定。同时，投资者在新现实条件下的炒作需求，将更多地集中在具有既定价格行情的衍生交易品上，而不是实物金属。”

今年上半年实物白银投资将下降，但下半年可能复苏。事实上，美联储今年中期将开始降息，投资者将从存款转向熟悉的投资工具。舍季科认为，今年世界市场白银价格可能达到每金衡盎司30美元。他说：“至于俄罗斯的需求，可以推测，将与工业活力变化相关。”

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塔季扬娜·施梅列娃（Tatyana Shmeleva）基里尔·卡什塔诺夫（Kirill Kashtanov）