俄央行说:“居民通胀预期和企业价格预期提高。2024年将通货膨胀率拉回目标水平并进一步稳定在4%左右,须在很长一段时间内保持紧缩货币政策。”也就是说,俄罗斯经济可能维持较长时间高利率。俄罗斯央行新闻稿没有暗示未来的降息趋势。
俄央行新闻稿说,10月至11月经季节性调整后俄物价指数同比增长10%(比三季度增长12.2%)。截至12月11日年通胀率估计从11月的7.5%降至7.1%。这与2022年12月初高基数效应有关,当时公用事业费发生计划外指数化。俄央行认为,通胀预期保持高水平或进一步上升是重大风险。俄央行说:“这种情况下,贷款将继续快速增加,居民储蓄意愿下降。其结果是国内需求增长继续超过供应增长能力,并加剧持续通胀压力。闲置劳动力有限情况下,劳动生产率增长可能会严重落后于实际工资增长。”
俄央行说,通胀风险与地缘政治紧张局势影响俄外贸有关。外贸限制和金融限制增加可能进一步削弱俄出口商品竞争力,并通过汇率走势产生促通胀效应。此外,外部限制造成的生产和物流链紧张及金融结算困难,可能导致进口成本增加。全球经济增长前景恶化,世界商品和金融市场波动加剧,也可能产生显著短期促通胀效应。
通货紧缩风险主要来自俄国内需求在紧缩货币政策影响下快速回落。2024年通胀率回落到目标水平,并进一步稳定在4%左右,要求俄经济在很长一段时间内保持紧缩货币政策。俄央行说:“俄罗斯央行将根据通胀相对于目标水平的实际和预期动态、经济发展预测、对国内外环境的风险评估以及金融市场对这些风险的反应,就关键利率做出进一步决定。”
俄罗斯央行此前10月份将关键利率上调至15%,其加息周期从7月份的7.5%开始,原因是通胀高企。俄央行希望2023年通胀率为7%-7.5%,2024年为4%-4.5%,之后稳定在4%的目标水平附近。讨论关键利率的下一次俄罗斯央行董事会会议将于2024年2月16日举行。
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