吸引力增加 国际基金加大对俄投资

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新数据

报道说：“俄罗斯股票和债券本周末显示净流入5000万美元，前一周为1.2亿美元。”此外，2021年外国资本对俄罗斯股票投资净流入超过15亿美元，2016年以来首次出现正值。Freedom Finance公司分析师说：“我们看到这些资金大部分进入ETF基金。至于股市则记录数据显示，资本流出略高于1100万美元。债务市场撤出资金约7000万美元。我们认为，这是由于围绕俄罗斯市场的地缘政治紧张局势日益加剧。最近一周我们看到，股指也下降了14%。”该公司资料显示，只要俄美两国间谈判过渡阶段不结束，这种情况就将继续持续，直到2月底。

长期趋势

12月份国际投资者从俄罗斯股市大幅撤资。不到一个月的时间全球和俄罗斯基金对俄股市投资减少近7亿美元。然而，年初以来外国资本对俄罗斯股票投资净流入超过15亿美元，2016年以来首次出现正值。2022年资金流入有望恢复，对卢布资产的低估和地缘政治风险的降低等因素会起到促进作用。据BCS Global Markets公司估计（考虑到新兴投资组合基金研究公司/EPFR/的数据），12月份前三周外国投资者从俄罗斯股市撤资近7亿美元。然而年初以来非居民对俄股票净投资已超过15.8亿美元，2016年以来首次出现正值。五年前投资者通过定位于俄罗斯的国家基金投资超过8.6亿美元，此外通过全球基金投资约12亿美元。

与五年前情况不同，2021年流入俄罗斯股市的全部资金来自定位于新兴市场的全球基金。美国银行数据（同样考虑到EPFR的数据）显示，年初以来投资者已向新兴市场（EM）基金投资超过1050亿美元，其中俄罗斯市场占22.7亿美元。对全球经济增长和各国央行宽松的货币信贷政策保持大半年的乐观预期推动了看涨情绪。不过第四季度原材料通胀加剧、美联储收缩货币刺激措施和新冠病毒新毒株迅速扩散背景下，对新兴市场的情绪有所下降。

俄罗斯股市创记录暴跌 近期仍可能下探

专门定位于俄罗斯股市的国家基金情况则截然相反。前三季度这些基金撤资超过8亿美元。BCS Global Markets公司首席策略师斯莫尔亚尼诺夫（Vyacheslav Smoliyaninov）说：“这些基金撤资部分原因在于整合趋势，由于新兴市场全球基金的增加，俄罗斯和东欧的基金变得越来越少。”直到秋季中期，在石油和天然气价格大幅上涨背景下，情况才有所好转，使俄罗斯的基金成为新兴市场基金中最受欢迎的基金。10月初到11月中旬，对这些基金的投资额为5.91亿美元。然而，地缘政治局势却使投资者的乐观情绪化为乌有，接下来的五周内投资者从俄罗斯股票基金中撤资4.72亿美元。斯莫尔亚尼诺夫说：“年底由于全球新闻焦点集中在波兰与白俄罗斯边境冲突及随后对俄军在乌克兰边境附近重新集结的报道，资金大量外流。”

不过，业内经理认为2022年全球投资者对俄罗斯股票的兴趣会重新恢复。Sistema Capital管理公司股票业务部总监阿萨图罗夫（Konstantin Asaturov）认为，俄罗斯最大几家公司创纪录的股息将有助于减少俄罗斯资产对其他市场的折价。他认为，根据莫斯科交易所的指数，2021年股息收益率为8-9%，新兴市场平均股息收益率约为3%。越来越多的首次公开募股（IPO）和上市公司股票增发（SPO，主要是非原材料领域公司）将成为需求的另一个驱动因素。阿萨图罗夫说：“这有助于国内指数结构变化和‘新经济’公司份额的增加，从而吸引新型投资者进入俄罗斯市场。”

本文为《透视俄罗斯》专稿  

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叶卡捷琳娜·普里亚欣娜（Ekaterina Pryakhina）