锁定长协 俄希望对中国出口更多LNG

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建议的实质

据业内消息人士对普氏能源咨询（Platts）透露，“萨哈林2号”液化天然气项目运营商萨哈林能源公司希望中国买家签订今年8月开始每年采购12批LNG（约100万吨）的3-5年期合同。消息人士说，招标将于3月5日结束，价格与布伦特原油挂钩。日本买家未获得投标邀请。中国消息人士预计，由于对进口俄产货物的潜在限制，新合同中的曲线斜率（即LGN价格与原油价格关联程度）将降至12%以下。以布伦特原油目前83美元/桶为例，这一曲线斜率相当于10美元/MBTU（356美元/千立方米）的LNG价格。

“萨哈林2号”是开发萨哈林大陆架皮尔顿-阿斯托赫油气田和隆斯科耶油气田的项目，1994年起根据产品分成协议实施。项目最初的股东是俄气（50%）、日本三井（12.5%）和三菱（10%）及壳牌（27.5%）。2022年夏俄罗斯总统普京签署法令，将项目运营商从注册在百慕大的Sakhalin Energy改为注册在俄罗斯的萨哈林能源公司。三井和三菱同意变更注册地并保留股份，壳牌拒绝参与并注销了其16亿美元的股份账面价值。诺瓦泰克收购了壳牌股份。2023年，萨哈林2号出口LNG共1020万吨，其中近600万吨销往日本，258万吨销往中国，165万吨销往韩国，长期合同比例高达90%。

尽管如此，壳牌仍保留承销合同，可在2028年前每年从萨哈林2号接收最多100万吨LNG。壳牌实际停止参与项目后，萨哈林2号运营商将此数量在现货市场上售出，并享受高气价。但现在运营商可能试图在长期基础上与中国买家签署类似数量。由于天然气现货价格欧洲和亚洲均跌至300美元/千立方米以下，萨哈林2号可能不愿再将该数量卖到现货市场，因为现货价格如继续下跌并低于长协水平，将蒙受损失。但由于天然气价格未来走势不明，买家也可能不愿签新合同。

合同前景

再生能源利用增加 欧洲天然气需求持续减少
 

据彭博社报道，萨哈林能源公司正与北亚买家就涨价进行谈判。报道说，目前该项目合同价为布伦特油价的13%，萨哈林2号要求LNG长协价格曲线斜率为14%。“自由金融”投资公司分析员切尔诺夫（Vladimir Chernov）说：“为保障日本能源安全需求，欧盟解除了萨哈林2号2024年6月28日前遵守价格上限的义务，这一消息带来诺瓦泰克股价上涨。”他说，俄罗斯副总理诺瓦克两天前宣布，正继续推进诺瓦泰克加入该项目的工作。欧盟第十二套制裁方案未限制进口俄罗斯液化天然气，这对诺瓦泰克是一个好消息。

独立专家索布科（Aleksandr Sobko）认为，合同中石油价格绑定系数如略低于12%，将意味着中方在“公平”价格基础上获得少量折扣，因为卡塔尔正以该系数签订LNG长协。从历史表现看，绑定系数最初为14%-15%，后来逐渐下降。他说，疫情大流行爆发后，国际市场还签订过系数11%的合同，但那是最低点。如今，市场预期LNG供应过剩，系数再次下跌不足为奇。另一方面，他认为即使系数为11%-11.5%，按布伦特原油80美元/桶计算，LNG价格将为8.8-9.2美元/MBTU，与当前现货价格相比“看起来是不错的交易”。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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杨娜·谢尔盖耶娃（Yana Sergeeva）