欧佩克+减产计划生效 俄石油收入增加

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油价上涨

乌拉尔原油价格去年8月以来首次涨至每桶5000卢布以上。根据俄罗斯财经网站Profinance.ru的数据，周五价格达到5047卢布/桶，比周四收盘高出近1.2%。即使收盘前价格回落至5030卢布，仍比一周前高3.2%，几乎是一个月前创下的近期最低水平的1.5倍。石油卢布价格之所以达到数月新高，主要与市场上石油美元价格上涨有关。根据英为财情（Investing.com）的数据，上周北海原油现货价格最高升至87.5美元/桶，收盘价为86.6美元，比一周前高出近2%。根据Profinance的数据，俄罗斯乌拉尔原油美元价格本月上涨近40%，至61.5美元/桶。

价格上涨的主要原因是欧佩克+国家决定5月起进一步减产。SberCIB投资调查公司股票市场分析部高级分析师萨马林（Konstantin Samarin）说：“宏观统计数据上周为价格提供了支撑：美国3月份通胀率没有比预期更差，如果美联储5月会议加息，市场认为这将是最后一次加息，意味着美元可能不再走强，进口国购买石油更实惠。”OPEC+减产计划如能顺利实施，油价可能进一步上涨，但上涨速度温和。萨马林同时对布伦特原油近期涨至90美元/桶以上的可能表示怀疑。他认为，主要风险来自需求端，包括美国和欧洲经济衰退及中国经济复苏速度低于市场预期的风险。同时，俄罗斯石油价格上涨速度可能继续高于布伦特原油，从而缩小两者价差。罗斯银行市场研究和战略办公室主任科舍廖夫（Evgeny Koshelev）说：“随着物流渠道逐渐适应形势，到夏季我们可能看到俄罗斯石油价格折扣缩小到每桶20美元或更低。”不过，即使是现在的油价也会对预算产生积极影响，因为俄罗斯预算的计算基础是乌拉尔原油平均70.1美元/桶，卢布对美元汇率68.3，当前美元汇率明显高于这个数字。

主要展望

“BKS投资世界”公司证券市场专家加拉克季翁诺夫（Igor Galaktionov）说：“原油价格已稳定下来。布伦特原油前一天下跌后略有反弹，但仍低于80美元/桶。本周价格疲软的主要原因是市场担心加息导致经济衰退。从一季度宏观统计数据看，现已出现经济活动放缓苗头。但市场参与者担心的是未来，即衰退的深度和广度。经济形势越糟，燃料需求越低，石油价格也就越低。基金经理会提前切断大宗商品期货合约多头头寸，甚至开始做空，以期从下跌中获利。”他说，接受路透社调查的外国专家认为，炼油厂利润率偏低可能是本周油价下跌的另一个原因。原油经纪商PVM石油联合公司的瓦尔加（Tamas Varga）认为，俄罗斯出口强劲，国外粗柴油和燃料重油库存消耗非常缓慢，限制了加工利润。据路透社消息人士透露，尽管欧盟实施禁运，但俄罗斯石油产品出口仍然增加了。

世界石油转向亚洲 俄罗斯石油出口创记录
 

加拉克季翁诺夫说：“布伦特原油期货交易价为每桶78.5美元左右，开盘后没有明显走势分化。一周波动后价格可能多少稳定一段时间。市场参与者将避免周末前积极调仓。下周石油短期动态的决定因素将是市场消息。”但价格增长的可能更大，因为供应水平仍受限，且OPEC+减产将5月1日生效。他说：“市场担心加息将对全球经济产生负面影响并可能导致经济衰退。硬币的另一边是创纪录地持续40年的长期通胀仍无放缓迹象。预计5月第一周美联储、欧洲央行和英格兰银行将加息25点，之后可能暂停加息。未来两周的消息可能主要是围绕美联储利息走向的预测。”他认为，宏观统计数据没有提供任何理由，可以让市场确信货币紧缩周期结束，因此全球衰退风险仍在。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具（CME FedWatch Tool）数据，市场估计美联储5月3日会议加息25点的可能为88%。加拉克季翁诺夫说：“美联储的态度仍是鹰派，但衰退迹象和银行业问题让人怀疑是否有必要进一步收紧货币政策。”

俄罗斯工业通讯银行（PSB）主任分析师波波夫（Denis Popov）说：“如果石油年均价格保持在5000卢布/桶以上，油气收入损失约为1万亿卢布。”他认为，如果价格为4900卢布/桶且石油产量适度下降，俄罗斯预算的油气收入损失将为1-1.5万亿卢布。促进油气收入恢复的因素除乌拉尔原油和布伦特原油价差缩小外，还有卢布的进一步贬值，贬值原因既有持续的资本外流和进口恢复，又有预算规则框架内的外汇供应减少。4月7日至5月5日俄央行将在预算规则框架内出售37亿卢布的人民币，当月累计售出约合746亿卢布。波波夫预计下月主权财富基金售出人民币的金额将更具象征性，约合500亿卢布。科舍廖夫认为，销售额可能降至200亿卢布以下。此外，他不排除俄财政部可能在6月份转向购买人民币。他说，根据预算规则，如果乌拉尔原油价格超过60美元/桶且出于税收目的承认该价格（目前基于对布伦特原油的折扣实施更严格的计税规则），俄财政部将有充分理由增加外汇储备。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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作者：阿列克谢·洛桑（Alexey Lossan）