天然气供应过剩 俄能否恢复天然气收入

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今年3-4月新冠疫情大流行几乎造成欧洲经济活动完全停滞，天然气消费下降10%以上，主要是用电量减少造成天然气发电厂负荷下降。同时，天然气供应不断增加，尤其是液化天然气（LNG），造成欧洲现货价格5月降至70美元/千立方米以下。自那时起，由于美国供应商无法以如此低的价格盈利，LNG供应量减少，带来价格回升。俄罗斯天然气工业公司需要在第四季度对欧洲和土耳其提供至少450亿立方米天然气，才能完成全年1700亿立方米的公司出口目标。如果欧洲防疫措施未造成大规模工业停摆，每月出口150-160亿立方米完全可以实现。亚洲LNG现货价格目前稳定高于欧洲，这有助于对该地区更多出口，尤其是中国。

与此同时，封锁措施让人对欧洲天然气市场能否迅速摆脱今年的滞销状态表示怀疑。2021年市场将继续过剩，为实现平衡，大量天然气将不会进入市场，也就是说，在使供货不划算的价格竞争中被挤出。缓解这种状况的因素可能是北半球冷冬，亚洲天然气需求剧增，或俄气公司减少对欧出口，2021年起俄方将因与乌克兰的合同问题每年损失200亿立方米出口。否则，2020年春季的情况可能再现，价格将再次跌到2美元/MBTU以下，迫使部分出口商放弃对欧供气。
俄气公司出口部门对市场形势的评估也相当谨慎。10月22日维罗纳会议上，俄气负责垄断的执董会副主席、俄气出口公司总经理叶莲娜·布尔米斯特罗娃（Elena Burmistrova）说，有必要警惕市场“过分乐观”。她说：“市场上天然气仍然过剩，2021年还将继续感受到危机后果。”

两国预测不同 中国会否放弃俄产天然

Finam集团公司股票分析部负责人伊戈尔·多多诺夫（Igor Dodonov）说： “天然气市场下半年有所改善。8月份以来俄罗斯天然气企业面对国内和欧洲天然气需求稳定增长，价格随之上涨。例如本月早些时候，因气温下降，欧洲天然气现货价格上涨到年初最高水平。随着欧洲国家和俄罗斯进入取暖季，情况可能会进一步改善。”他说，在此背景下，天然气企业三、四季度财务指标会比糟糕的二季度明显改善，但无法达到去年业绩。

多多诺夫说：“与此同时，这些因素尚未对俄罗斯天然气企业股价产生重大影响。原因在于俄罗斯证券市场处于全面不利形势，面临国内和全球第二波新冠疫情带来的压力，油价复苏前景不明，地缘政治风险和制裁风险。”他说，对俄气公司股价来说，“北溪-2”号项目仍是额外不利因素。他说：“结果造成俄气公司股价处于3月份的最低水平，诺瓦泰克公司股价虽从最低点明显回升，但仍远低于危机前水平。目前还看不到这些股价的明显拉动因素。”

俄罗斯总统直属国家行政学院应用经济研究所行业市场研究中心高级研究员德米特里·戈尔杰耶夫（Dmitry Gordeev）说：“气价上涨目前没有给俄罗斯天然气企业的吸引力带来重大影响。对俄气公司来说，其关键吸引力因素是建成并运行‘北溪-2’号管道。影响诺瓦泰克公司吸引力的因素是LNG价格，有不大的急剧上涨概率。”他认为，许多国家再次实施封锁政策，使经济复苏进程目前无法启动。因此，短期内能源需求不会恢复，全球交易所能源价格也不会上涨。戈尔杰耶夫说：“气价回升幅度不会很大，因为用户可能因天然气市场过剩对供应商强加自己的条件。供应商将不得不让步销售过剩天然气。这种情况发生的概率非常大，除非全球经济恢复，天然气消费达到危机前水平。”

本文为《透视俄罗斯》专稿  

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作者：阿列克谢·洛桑（Alexey Lossan）