俄制造业活力下降 民用制造领域疲软

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工业运行结果

根据俄罗斯国家统计局的数据，1月份俄工业产值同比下降0.8%，为2025年初以来首次同比下滑。2025年12月统计数据显示出3.7%的显著增长，并很大程度上形成较高市场预期。根据国际文传电讯社的采访，分析师1月份共识预测为增长0.9%。但当时就有许多专家警告说，12月大涨可能只是一次性现象。多家专业分析机构认为，去年年底的增长得益于与国防订单密切相关的生产。据俄罗斯宏观经济分析和短期预测中心（TsMAKP）专家评估，民用制造领域实际上2025年二季度起一直未呈现稳定回升态势。2025年初产值下滑后，民用工业陷入长期停滞，部分细分领域甚至出现缓慢萎缩。

俄罗斯经济发展部将1月份的下滑归结于日历因素，因为1月工作日比去年同期少两天。这一因素确实能对最终数字产生影响。但即使将其考虑在内，工业走势依旧不容乐观。工业生产结构揭示行业发展的不均衡性。加工业产值12月实现近8%的强劲增长后，1月同比下降3%。相反，采掘业2025年底下滑后，实现了0.5%的微弱增长。也就是说，增长引擎正在变化，但整体动力依然疲弱。商业景气指数进一步勾勒出当前的行业图景。俄罗斯央行、俄罗斯统计局和多家国际研究机构进行的企业调查显示，1月份企业信心仅有谨慎改善。同时，俄罗斯科学院国民经济预测研究所计算显示，企业对当前形势的评估恶化，已跌至疫情以来最低。专家说，近年工业企业管理者的悲观预期从未持续如此之久。 

计算差异

160年前俄罗斯成为石油大国

从统计数据中剔除季节性因素和日历影响，情况更加不容乐观。根据俄罗斯国家统计局的数据，今年1月工业产值环比增长为零。对比之下，12月环比增长1.5%，也就是说，上个月的增长势头未能延续。电报频道“硬数字”作者及其他独立分析师对形势的评估更悲观。他们认为，经季节性调整后1月产值较12月下降约2%。回调虽在意料中，但性质与过去几年常见波动有所不同。根据他们的评估，采掘业产值环比下降0.1%，此前因欧佩克+协议调整限产所获动力已逐渐耗尽。加工业下滑更明显，环比下降4.3%。

值得注意的是，过去大幅波动往往与少数行业有关，其范围狭窄且极易波动，如其他交通工具制造或金属制品生产。这种暴涨暴跌会在较长时间跨度内被平抑。但此次下滑范围更广，并且不限于传统上的高波动行业。冶金业对1月份的回调影响显著。此外，电气设备、非金属产品、石油加工、化学工业、木材加工、轻工业及其他多个领域产值也有所下降。同时，过去波动幅度较大的部分行业却保持正增长，这凸显整体局面的复杂性。

独立分析师的结论与俄科院经济预测所的调查结果很大程度上相互印证。该所专家注意到，1月企业当前形势评估显著恶化。2月份企业信心趋于稳定但未见回升迹象。监测数据表明，市场需求依然疲软，迫使企业下调生产计划。综上所述，俄罗斯工业迈入2026年后，缺乏强劲增长动力。个别板块增长无法支撑民用制造业疲软。日历因素虽能部分解释统计效应，却无法改变整体趋势：去年12月加速增长后，工业部门再次濒临停滞。未来走势将在很大程度上取决于内需、投资活跃度和预算参数，这些将在未来几个月决定生产能否扩张。

本文为《透视俄罗斯》专稿

  
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作者：阿列克谢·洛桑（Alexey Lossan）