绕过制裁限制 俄罗斯诺镍将在中国设厂

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项目的实质

诺镍公司总裁及共同所有人之一波塔宁接受国际文传电讯社采访时宣布，公司决定将其炼铜生产从诺里尔斯克转移到中国。他说，中国工厂将以合资条件建设，但未透露合作伙伴是谁。波塔宁说，中国产能建设将与诺里尔斯克铜厂2027年以后的产能报废同步进行。波塔宁认为，将工厂转移到中国可以解决西方制裁问题，制裁带来付款困难，甚至导致对中国的销售折扣。他说：“这种压力迫使我们考虑如何更好地将产品运到消费市场。非标准解决方案之一是将部分生产转移到直接消费市场。”

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新工厂生产的铜将在中国销售，这将在很大程度上解决结算问题。波塔宁谁，现在的付款手续费、各种佣金、中介费成本已达到销售价格的5-7%。诺镍公司计划将铜厂作为诺里尔斯克市减少硫排放计划的关键。该计划第一阶段已于2023年10月在纳德日达冶炼厂启动。但波塔宁表示，因制裁原因，诺镍无法获得必要的西方技术，没有这些技术很难在铜厂开展脱硫计划。他认为，将生产转移到中国将解决硫排放问题。

主要前景

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Finam金融集团分析师卡拉切夫（Aleksey Kalachev）说：“尽管铜在全球能源转型中的关键作用决定了其长期增长前景，但当前铜价仍然承压。一方面，考虑到增长前景，矿业公司成功启动了多个新的大铜矿项目，未来几年还将有几个新项目投产。另一方面，由于经济增长缓慢和中国经济不及预期，铜需求放缓。”他认为，如果中国如其所愿成功地巩固其作为全球能源转型工业供应商的地位，包括电动汽车、储能系统、可再生能源设备等行业，可能会刺激铜和其他工业金属及“电池”金属价格上涨。

卡拉切夫说：“铜价经常被视为全球经济晴雨表。铜价上涨，则可能会有新一轮工业增长，许多行业将因此受益。但最直接的影响是有利于铜企股价。”他认为，这种情况下投资者应关注主要生产商，如美国自由港麦克莫兰公司、墨西哥南方铜业公司、智利安托法加斯塔公司及中国紫金矿业。俄罗斯上市的最大铜企是诺里尔斯克镍业，哈萨克斯坦是哈萨克矿业（Kaz Minerals）。

诺镍项目得到政府支持。持有诺镍26.4%股份的俄铝公司（Rusal）说:“……我们从媒体对波塔宁的采访中得知这一决定。”该铜厂占诺镍集团铜产量的80%，2023年产量下降2%，至43.5万吨。波塔宁表示，将炼铜产能转移到中国将使收入比2022年以前增加20%。他说:“为达到预算目标，我们实际上要在四年内实现比现在高出近1.5倍、比两到四年前高出20%的指标。”

诺镍有与中国伙伴成功合作的经验。2015年，中国Highland Fund以1亿美元收购贝斯特林斯基采矿选矿厂13.3%的股份，诺镍持有该厂50.01%的股份，其余股份由波塔宁旗下Interros持有。股东们多次讨论过该厂发展方案，其中包括IPO。波塔宁接受采访时表示，贝斯特林斯基采选厂已对华出口的铜精矿不会用于新工厂所需。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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作者：阿列克谢·洛桑（Alexey Lossan）