贷款增速下降 俄罗斯银行利润创新高

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主要结果

Expert RA预测，2022年俄银行利润将达到1.6-2.3万亿卢布，低于创纪录的2021年利润。然而，尽管提前加息吸引资金，尤其是居民存款，但2021年增加的零售贷款业务量将为市场参与者带来很好的收入。该机构预测：“2021年，银行部门创纪录的利润主要是由于准备金大幅减少。”不过，前两大银行（储蓄银行和外贸银行）囊括了一半以上的利润。分析人士强调，只有体量最大的参与者才能获得高盈利，“过去3年，资产排名前30位以外银行的平均利润率几无变化，已连续两年低于通货膨胀率。”

Expert RA的基准预测条件是假设没有严格的防疫限制，并且制裁压力保持当前水平。在此情况下，俄GDP增长率可能达到2.5-2.8%，通货膨胀率5-6%。悲观预测则假设制裁压力增加，疫情恶化背景下实施严格限制措施，并且通胀率保持6%以上。根据这一预测，俄GDP将只有象征性增长，不超过0.5%。

主要因素

加强金融监管 俄将限制发放消费贷款

分析人士认为，“融资成本超前增长”，尤其是居民存款利率的增长，将影响银行业务收益率，使净利差从4.2%降至2022年底的4%（基准预测）。同时，由于无抵押消费贷款成本上升和居民收入增长缓慢，无抵押消费贷款发放速度也将放缓。根据Expert RA的预测，无担保贷款增长速度将从2021年的20%降至2022年的12-15%。作为2021年的增长驱动器，房屋抵押贷款增速将从27%降至15-17%。所有这些都将导致银行利息收入增长放缓（从10%降至7%）。此外，佣金收入增长也将放缓（从2021年的16%降至2022年的11%），原因是存款利率上升带来股市热情下降，从而导致中介服务收入下降。

标准普尔金融机构业务总监沃罗年科（Sergey Voronenko）说，2022年由于无担保贷款增长率下降和融资成本上升，高收益零售资产投资对银行息差的贡献将减少。他预计银行净利润将接近2021年水平，可能下降10%。同时净息差2022年可能下降30-40个基点。该专家指出，银行“2021年积累了资本并大规模扩大零售业务，这将为其带来良好的利息收入。”

Russ Invest投资公司高级分析师布利诺夫（Roman Blinov）说：“西方媒体的信息炒作可能让俄罗斯股市再次大幅下跌。首先，上周开始有传言称美国国务院允许美国外交官家属自愿撤离基辅；其次，英国媒体恶炒俄罗斯与SWIFT脱钩，给周一带来利空。这些消息可能对俄罗斯股市的整体动态产生极为不利的影响。请注意以储蓄银行为代表的俄罗斯股市主要‘基准’股的表现。”他说，莫斯科证券交易所股票交易中，俄罗斯主要‘基准’股票储蓄银行已达每股约220卢布，此前公司股价还经历了1月19日的大跌。鉴于全面恐慌，公司股价完全有可能接近每股185-200卢布的水平。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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杨娜·谢尔盖耶娃（Yana Sergeeva）