金融分析:俄罗斯企业在中国融资前景初探

2016年8月10日
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【《透视俄罗斯》消息】专家们称俄罗斯国有机构和私营企业准备在中国市场发行首批熊猫债券(Panda Bonds),为获得中国债权人的资金与波兰和新加坡借款机构展开竞争。
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来源:路透社
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据俄罗斯商业报纸《公报》报道,俄罗斯同时有数个国有机构宣布进入中国债务市场。俄最大发展机构、国有外经银行执董会主席谢尔盖·戈里科夫(Sergey Gorkov)宣布,该行计划今年就在中国融资。

同时,俄罗斯财政部也宣布将发行人民币国债。该部副部长谢尔盖·斯托尔恰克(Sergey Storchak),目前尚不清楚发行规模,但发行时间可能在2017年。据俄“自由金融”投资公司俄罗斯基金市场业务处负责人格奥尔吉·瓦先科(Georgiy Vashchenko)估计,俄财政部可能在中国发行最高10亿美元的债券。

此前中国政府决定允许外国公司进入国内金融市场,发行“熊猫债券”(Panda Bonds)。获得准入的外国公司名单由高层批准,俄罗斯专家指出,俄原料巨头可能首先获得批准。

MFX Broker公司高级分析评论员罗伯特·诺瓦克(Robert Novak)说:“考虑到中俄两国在政治和经济领域的紧密合作,俄罗斯油气领域最大公司获得准入是非常现实的。”他指出,俄气银行去年春天就宣布了进入中国资本市场的计划,甚至为此获得了中国评级机构大公国际的评级。但由于当时中国市场还存在限制,该银行未能发现债券。

首批债券

专家说,俄罗斯借款机构通过发行熊猫债首先可以抵销部分制裁影响,这些制裁措施限制俄罗斯大银行在西方拆借资金。Finam投资集团金融分析师铁木尔·尼格马图林(Timur Nigmatulin)说:“熊猫债可以缓解国际制裁影响,但不能完全代替西方市场。中国市场的流动性和管理质量要比欧盟低数倍,比美国低一个量级。”因此俄罗斯公司将与其他国家和公司为获得流动性展开竞争,其中包括波兰和新加坡。今年6月底,波兰成为在中国市场上直接发行以人民币计价的欧洲债券的首个外国,其发行总额为30亿元人民币(约4.5亿美元)。新加坡Vibrant Group Limited公司也准备近期在中国发行10亿元的人民币(1.5亿美元)债券。

“Russ-Invest”投资公司分析师谢苗·涅姆佐夫(Semen Nemtsov)说,中国投资者很可能会要求比欧洲交易所更高的收入。罗伯特·诺瓦克说:“总的来说,一旦俄罗斯政府首先进入熊猫债市场,则俄罗斯公司随后进入会更容易一些。”

缓解制裁压力

尼格马图林推测说,考虑到仍然存在的经济制裁,许多俄罗斯公司将不是在伦敦或者纽约,而是在中国进行首轮和次轮股票发行。基于同样原因,中国的外国证券市场可能对俄罗斯公司具有很大吸引力。尼格马图林说,多家俄罗斯国有银行据传已有数年准备发行熊猫债。格奥尔吉·瓦先科说:“国有的俄气和俄石油可能成为最早(在中国)上市的公司。”他认为,中国投资人已持有俄石油的股份,因此他们对利用这些股份进行交易活动会感兴趣。

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本文为《透视俄罗斯》专稿

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作者:阿列克谢·洛桑(Alexey Lossan)

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