关键因素：俄GDP对亚洲邻国的影响

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主要依赖关系

欧亚开发银行专家说：“俄罗斯经济是本地区关键指标，俄罗斯经济减速会反映在白俄罗斯和哈萨克斯坦的宏观经济动态中。2025年俄罗斯GDP增长率约为1%，远低于2024年的4.3%。”据他们评估，油价进一步下跌可能限制预算收入，并需要扩大内债。在此背景下，白俄罗斯显示出温和经济增速。据欧亚开发银行预测，该国经济2024年增长4%后，2025-2026年将增长1.8%。白俄罗斯国内需求逐步收缩，由于对俄罗斯市场的依赖和出口下降，其投资吸引力依然有限。

同时，中亚国家则显示出强劲增长速度。据欧亚开发银行预测，哈萨克斯坦GDP2024年增长5%后，2025年将增长5.9%，2026年增长5.5%。这种增长来自于工业生产活跃、田吉兹油田启动新产能及机械制造和加工企业扩张。专家指出，工业、建筑业及在较小程度上的农业和服务业，正在成为哈萨克斯坦经济增长的关键动力。欧亚开发银行对该地区投资吸引力予以特别关注。根据该行数据，无论外部投资还是中亚国家间相互投资均保持增长。2025年，该地区整体经济增速将达到6.6%，高于2024年的5.8%。其中，吉尔吉斯斯坦经济增速将在2025年达到近12年来的最高点，至10.3%，预计2026年增长9.3%。这种态势得益于消费活跃、产能扩张和新企业投产，尤其是制造业和建筑业领域。 

增长最快的经济体

俄布拉戈维申斯克将建俄中商务合作中心
 

乌兹别克斯坦经济保持强劲增长。据欧亚开发银行预测，该国GDP2025年将增长7.4%，2026年增长6.8%。分析人士将此归因于持续的结构性改革、工业生产升级和出口增长。2026年增速放缓与国内消费部分降温有关。塔吉克斯坦呈现类似趋势，预计2025年GDP增长8.3%，2026年增长8.1%，增长来源包括新厂投产、现有企业扩产及逐步加大基建投资。2025年亚美尼亚经济将增长6%，主要得益于服务业发展和建筑业活跃。据欧亚开发银行预测，由于经济活动的某些部分将自然放缓，亚美尼亚明年GDP增速将降至5.3%。

在此背景下，欧亚开发银行专家认为，中亚地区整体上对投资者变得越来越有吸引力。该地区展现出应对外部危机的韧性和吸引外部及相互投资的能力。工业发展、基础设施升级、国内需求增长和私人资本积极参与，为经济长期稳定增长创造了条件。分析人士同时认为，中亚经济增速与俄罗斯局势有直接关系。专家说：“俄罗斯经济放缓、油价下跌和预算能力受限，均对邻国有影响。但与此同时，中亚国家通过经济多元化和引进投资展现了韧性。”

欧亚开发银行还关注到可能拖累该地区经济增长的风险，包括油价波动、贸易冲突加剧、全球不稳定和潜在外部需求收缩。尽管如此，中亚仍具有继续发展的潜力：投资增长、产能扩大和国内消费增加，为经济增长奠定了稳固基础。2025年俄罗斯经济在内外部压力下增速放缓，该地区其他国家经济增速加快。中亚正在巩固其投资吸引力地位，哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦不断加快工业、建筑业和服务业发展步伐，为未来几年可持续经济进步创造条件。 

俄在地区投资中保持领先

根据欧亚开发银行的最新宏观经济简报，2025年上半年，欧亚地区外国直接投资（FDI）总额达到创纪录的484亿美元，去年同期为465亿美元。统计对象为该地区13个国家，即阿塞拜疆、亚美尼亚、白俄罗斯、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、摩尔多瓦、蒙古、俄罗斯、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦和乌克兰。欧亚开发银行分析师认为，投资增长的主要来源仍是私人公司。今年前六个月其投资额超过340亿美元，占FDI增量的绝大一部分。

从投资结构看，该地区投资传统上集中在三个领域：原料（143亿美元）、加工制造（89亿美元）和运输物流（54亿美元），约占投资总额的60%。同时，欧亚开发银行专家注意到，投资者的兴趣正逐渐转变，高附加值行业和具有稳定内外需求的行业对其吸引力不断增加。例如，运输物流基础设施受关注，原因是替代性国际贸易路线需求及国际制裁和贸易战导致的结构性转变。

地区投资者中俄罗斯保持领先地位：2025年上半年俄罗斯投资额达380亿美元，占地区投资总额的四分之三以上，达到78.6%。俄罗斯资金仍主要流向原料部门，达139亿美元。俄罗斯投资最大接收国是哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦。资金流入方面，俄罗斯仍落后于邻国：流入俄罗斯的FDI总额估计为36亿美元。2025年前六个月，来自白俄罗斯的投资有所增长，来自哈萨克斯坦的投资出现下降。作为对比，去年联合国贸发会议（UNCTAD）记录俄罗斯吸引的FDI为33.4亿美元。尽管今年该指标有所增长，但仍远低于危机前2021年405亿美元的创纪录水平。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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安娜·库兹涅佐娃（Anna Kuznetsova）