保护主义抬头：限制措施影响全球金属市场

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限制措施的本质

标普全球（S&P Global）分析师认为，限制措施将导致供应链深度重组，对世界金属市场构成价格压力，将带来生产商必须面对的不稳定性和不确定性。专家认为，物流变化可能成为金属价格上涨的主要因素。调查机构NEFT Research管理合伙人弗罗洛夫（Sergey Frolov）认为，短期内运输成本增加将显著影响金属价格。尽管如此，由于需求低迷和经济形势不稳，生产商很难将上涨的成本转嫁给最终消费者。

同时，“里科姆信托”投资公司分析师阿别列夫（Oleg Abelev）预计短期内可能出现库存积压，因为出于对不确定性和贸易条件恶化的担忧，生产商会囤积产品。这可能导致暂时需求和价格下跌。中期看，若贸易战持续，全球市场可能出现碎片化，不同地区金属价格将严重分化。许多国家实施新措施，保护本国冶金行业免受廉价进口商品（主要来自中国和越南）冲击。印度决定对进口非合金和合金扁钢制品征收12%的临时关税，为期200天，这将限制有关国家对印度的钢铁出口。韩国也对中国不锈钢产品征收反倾销税。美国预计将对铜制品加税，从而可能推高铜价。

对俄罗斯来说，新限制为铜、镍和铝出口提供了机会，尤其是对亚洲出口。然而，竞争加剧将给俄罗斯冶金企业带来更多压力，包括来自中国的竞争。未来几年，俄罗斯企业在争夺出口市场的过程中可能面临日益增长的风险，尤其是独联体、中东和亚洲市场。 

非洲：冶金企业的新希望

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对冶金企业来说，非洲将是未来几年最具潜力的市场之一。尽管目前经济困难，非洲作为需求不断增长的新市场极具吸引力。中国正积极巩固在非洲的地位，这为其他市场参与者增加了难度。同时，如果俄罗斯冶金企业能增加出口，并在发展中国家找到增长点，也将为其带来新机会。阿别列夫认为，俄罗斯生产商需关注对非洲市场日益增长的兴趣，尤其是非洲和东南亚国家开始积极扩大铜、铝等有色金属消费。凭借丰富的资源储备，俄罗斯若能提供有竞争力的价格和优质产品，就可以成为发展中国家的重要供应商。

如今，俄罗斯已在亚洲市场面临日益剧烈的竞争，这与中国的积极政策有关。中国正积极扩大对中东和非洲的金属出口，这可能削弱俄罗斯在这些市场的份额。此外，中国受到的来自美国、欧洲和印度的压力日益增加，可能导致其扩大对发展中国家的出口，其中包括非洲。俄斯托雷平经济增长研究所首席经济学家科佩金（Boris Kopeykin）强调说，新贸易壁垒的主要后果之一是全球经济增速放缓。美国和其他国家金属需求下降背景下，产品价格将承受压力，导致全球市场停滞。这种情况下，生产商很难将成本上涨转嫁给消费者，尤其是需求疲软时。

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俄罗斯国家保险人寿公司的舒尔金（Mikhail Shulgin）说，全球需求下降背景下，冶金企业可能不得不努力去库存，这可能成为未来几年的主要趋势。长远看，价格下跌似乎不可避免，冶金企业将争夺每个合同，维持自己的市场份额。全球经济不稳和地缘政治紧张局势加剧背景下，中国正积极增加进口俄罗斯有色金属。根据中国海关的数据，进入2025年，中国从俄罗斯进口的铜、镍和铝显著增加，表明中国正补充战略储备，确保工业生产稳定。中国铜及其制品进口增长近50%，镍进口增长180%。

分析师认为，这些金属需求增加，还与中国基建项目及发展国内工业需求增长有关。这在短期内为俄罗斯企业提供了额外机会，但长期看，俄罗斯也可能面临其他供应国的竞争。

本文为《透视俄罗斯》专稿

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安娜·库兹涅佐娃（Anna Kuznetsova）