维持市场稳定 欧佩克+延长限产协议

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协同措施

12月5日，欧佩克+国家举行部长级会议。根据欧佩克官网发布的消息，成员国决定将当前的石油减产协议延长至2025年4月。2023年11月，俄罗斯、沙特阿拉伯、阿联酋、阿尔及利亚、伊拉克、科威特、阿曼和哈萨克斯坦等8个国家决定自愿减产220万桶/日。2025年4月到2026年9月底，这些国家将逐步退出这部分自愿减产。其他减产量（165万桶/日）和现有限产配额将继续有效，直至2026年12月底。无论强制减产还是自愿减产，均以俄罗斯和沙特阿拉伯承担的量为最多（分别为约900万桶/日）。

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欧佩克+国家原计划2025年12月之前逐步开始恢复石油市场产量，但后来同意将逐步恢复从10月推迟到12月。“自由金融环球”公司（Freedom Finance Global）主任分析师米尔恰科娃（Natalya Milchakova）说：“这是项妥协决定。也就是说，2025年4月起将允许个别国家增加产量，但联盟365万桶/日的减产总量将持续到2026年9月底。同时，阿联酋和俄罗斯，可能还有其他一些国家，被允许从2025年4月起缓慢逐步增产，从明年12月起至少对俄罗斯来说，产量增速将略快一些。对早就计划增产但因严格的欧佩克+配额无法这样做的国家来说，这种放松无疑是个好消息。”

“可靠合作伙伴”协会监事会副主席古谢夫（Dmitry Gusev）认为，欧佩克+国家已做好增产准备，但速度要适度以在整体上稳定价格。甚至如果供应增加的消息导致市场出现短暂油价下跌，跌幅也会很小，未来数月油价很可能会保持在70-75美元之间。米尔恰科娃说：“2025年4月因逐渐增产可能出现的油价下跌，甚至可能对石油市场有利，令其稍微降温。可以预计，如果价格较低，以中国为主的进口国需求会更高。因此，我们认为，明年对俄罗斯石油的需求至少不会减少。”她还预计，2025年布伦特原油价格平均为60-80美元/桶。 

影响因素

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过去一个月油价略有下跌。11月5日，每桶布伦特原油交易价格约为75.5美元，12月5日莫斯科时间14时左右，价格约为72.7美元。同时，根据洲际交易所（ICE）数据，欧佩克+宣布决定后，油价基本保持原有水平。俄罗斯政府直属财经大学副教授安德里亚诺夫（Valery Andrianov）认为，油价将继续受到两组因素的影响：最大进口国（中国和印度）的需求动态及中东地缘政治紧张程度。他说：“最近几天，我们看到来自中国的不利于石油市场的新消息——中国人加速转向电动汽车。这一消息有意在欧佩克+会议前夕传出，给油价带来下行压力，并可能成为促使联盟成员国再次推迟增产期限的因素。”安德里亚诺夫强调说，中东局势仍支持油价不会大跌。他认为，叙利亚局势升级可以被视为可能导致大规模后果的升级新阶段，尤其是如果伊朗武装部队卷入冲突的话。

BitRiver公司金融分析师安东诺夫（Vladislav Antonov）认为，油价还会受其他因素影响，包括特朗普就任美国总统后的政策、美洲页岩油产量潜在增加、沙特对石油限产的立场，以及委内瑞拉、利比亚、伊朗、加拿大等不受配额限制国家的生产动态。他说：“欧佩克+推迟增产的决定看起来极其谨慎，对包括俄罗斯在内的希望维持当前价格的国家有利。俄罗斯的利益与沙特的利益一致——维持当前价格形势，避免市场急剧崩盘。”安东诺夫认为，欧佩克+实际上冻结了在油价升至80美元/桶之前增产的计划。他认为，联盟将尽可能谨慎行事，保持产量和油价的平衡，避免市场剧烈波动。

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帕维尔·维赫罗夫（Pavel Vikhrov）