美联储持续加息 卢布无惧制裁走强

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主要原因

据Interfax-CEA专家介绍，尽管地缘政治风险增加，卢布9月22日交易日对美元和欧元表现出强劲升值态势。近期卢布一直受俄出口商销售外汇收入支持，外汇供应量超过出口商需求。此外，石油价格上涨也对俄本币形成支撑。

9月22日下午，因担心全球燃料供应下降和中国需求增加，石油价格上涨。截至当日19时，伦敦ICE期货交易所11月交割布伦特原油上涨0.36%，至90.15美元/桶。纽约商品交易所11月交割WTI原油上涨0.29%，至83.18美元/桶。荷兰国际集团（ING）战略分析师帕特森说：“俄罗斯宣布部分动员的消息引发市场对俄石油出口可能受更长期制裁的担忧。这是明显的局势升级，加剧了对俄罗斯能源供应受到负面影响的担忧。”此外，市场人士还注意到，有媒体报道因预计四季度需求增加，中国至少三家国有炼油厂计划10月份将产能利用率提高10%。

“BKS投资世界”公司证券市场专家巴宾（Dmitry Babin）说：“卢布上午开盘时明显下挫，但很快调头向上。美元创约57卢布的两个月低点，欧元约55.5卢布。”他说，与此同时世界市场形势持续恶化，石油和其他大宗商品价格迅速下跌，油价达到年初以来最低水平。全球经济在高通胀背景下可能放缓构成主要负面因素。

巴宾说：“因此，卢布只受外汇供需平衡影响。随着纳税期临近，出口商外汇销售增加。此外，地缘政治不确定性加剧背景下，许多投资者对持有非现金外币感到不安，因为其交易可能受制裁限制。这增加了外币供应，加强了对卢布的支撑。”他说，由于美元在国外市场上强劲增长，人民币/卢布看起来仍弱于美元/卢布。同时，港元保持相对强势，对卢布的损失要小得多。巴宾说：“由于港元与美元挂钩，其需求可能有所上升。这很现实，因为金融和经济危机风险导致全球市场其他货币下跌。”

可能的前景

巴宾说：“俄罗斯债券市场再次大幅下跌。RGBI国债指数开盘上涨后急剧下跌，抹去了上一日的所有涨幅。除地缘政治风险外，对俄罗斯央行可能暂停放松货币政策的预期也推动了联邦债券价格下跌。”巴宾说，油价开始试图上涨，但很快开始下跌，早上出现不错的反弹，但之后加速下跌并刷新8个月低点。他说：“其他大宗商品也对世界市场形势恶化做出反应，价格均大幅下跌。这一切都是由于通货紧缩可能很高，这是一种最坏的经济情况，可能带来旷日持久的危机，导致原材料需求减少。”

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Finam金融集团宏观经济分析部负责人别连卡娅（Olga Belenkaya）说，美联储9月20-21日会议连续第三次加息75个基点，至3.0-3.25%，这一决定获得一致通过。这完全符合市场预期，并且市场预测一次性加息100点的概率约为20%。别连卡娅说：“实际上，鲍威尔确认了他此前在杰克逊霍尔说的‘鹰派’倾向，即实现价格稳定并将通胀率降至2%的目标，就必须实现供需更平衡和抑制经济增长利率。”别连卡娅认为，美联储希望打压需求，即使这会带来痛苦，包括经济增长乏力，失业率上升。她说：“美联储准备进一步大幅加息。联邦公开市场委员会成员的中位数预测显示，今年年底利率将达到4.25-4.5%，明年将达到4.5-4.75%的最高水平，然后下降，但直到2025年仍高于长期中性水平。同时，对明年利率上限（4.5%/4.75%/5%）的预测几乎相等。这是美联储2007年以来（2008年全球经济危机之前）的最高利率，也是20世纪80年代以来美联储最快加息到这个水平。”

本文为《透视俄罗斯》专稿

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叶卡捷琳娜·普里亚欣娜（Ekaterina Pryakhina）